《2019中国CVC行业发展报告》:全球CVC投资北美占比40%、亚洲占比将近40% 凤凰网财经

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WEMONEY讯 2020年1月13日,由清华大学五道口金融学院、清华大学国家金融研究院和创业邦共同举办的《2019中国CVC行业发展报告》发布会隆重举行。政府机构、创新企业领袖及知名学者齐聚一堂,共同探讨企业风险投资(Corporate Venture Capital,简称CVC)行业创新态势和未来发展路径。

田轩致辞

清华大学五道口金融学院副院长田轩代表主办方致辞。田轩在致辞中表示,2019年是CVC进入中国的第21年。这一年,中国经济既经历了中美贸易战等外部因素的冲击,同时也经历着持续性的结构化调整,更在市场机制方面启动科创板,打开了崭新的一页。在此背景下,继续研究、实践CVC行业发展的现状和趋势,对我国经济发展来说,具有重要的现实意义。

在发布会的主旨演讲环节,中国人民大学副校长吴晓求教授从金融脱媒、金融开放以及科技对于中国金融的影响这三个维度,阐述了中国金融变革发展历程。他指出,随着金融市场化进程的逐步加快,我国整个金融结构正在发生重大变化,将进入以融资为主,融资、资产管理和投资并重的时代,并推动中国金融向更深、更广的方向发展。

主旨演讲:吴晓求

就金融开放而言,中国金融开放是根本意义上的改革,是为中国金融改革寻找标准方向和目标,必须推动中国金融开放,才可以找到中国资本市场发展源源不竭的动力。吴晓求指出,目前中国金融开放程度还比较低,与中国的国际地位不相匹配,也和中国的国际化程度不相匹配,所以要继续大力推进中国金融业开放。对于中国金融开放的路径选择,吴晓求认为,在金融开放的过程中,既不能单独强调中国国情,从而延缓金融开放的进程,甚至是使金融封闭起来,又不能完全忽略某些国情的制约。

最后,吴晓求总结说,中国金融的全面开放、人民币自由化国际化和国际金融中心的形成,对于中国进一步完善法制、经济的持续稳定增长和竞争力提升无疑具有巨大的推动作用。“总之,对于中国金融开放的市场前景,我是相对乐观的,并对此有充分的信心。”他表示。

田轩发布《2019中国CVC行业发展报告》

随后,清华大学五道口金融学院副院长、金融学讲席教授田轩正式发布《2019中国CVC行业发展报告》,并围绕CVC的机理本质、国内外发展态势以及创新优势做深入讲解。

田轩表示,首先要明确CVC的概念是非金融类企业设立的风险投资基金,是一种崭新的创投组织安排,它与传统的IVC最大不同是优先考虑战略目标,而非财务回报。与此同时,CVC与IVC相比在资金来源、期限设计方面都完全不同且更具优势,投资企业的长期创新更优,成功退出概率更高,市场估值更高。

针对近年来全球CVC行业发展总体态势,报告指出,在过去5年中,全球CVC交易的规模、单数和新增活跃度都处于稳步增长阶段。其中,交易的规模和单数在2017年、2018年还出现了陡然增长的趋势。2018年,全球CVC投资规模总计达530亿元,共计完成2740笔投资,平均单笔交易规模约为2600万美元。与2017年同期相比,投资规模上升47%,交易单数上升32%,整体势头较为强劲。

从行业分布上看,CVC的业务变化趋势逐步与VC保持一致,偏向于投资最前沿、最先进的技术,如互联网产业、健康医疗、移动支付、移动手机等。其中,CVC的活动领域通常具有三个特点:一是处于激烈技术变革、高度竞争、弱独立性的行业;二是处于创业企业作为重要创新来源的行业;三是企业如果占有更强的技术及市场资源,在CVC领域更活跃。

从CVC活跃度在全球板块上的分布来看,CVC最活跃地区仍在北美,尤其在以硅谷为创新核心的加州地区。目前,全球CVC投资40%发生在北美,将近40%发生在亚洲,剩余20%在欧洲。其中,亚洲CVC投资近年来正在迅速崛起,活跃度已经逼近北美。值得注意的是,2018年十大活跃的CVC中,有5家是非美国的公司,其中光中国就占了3家,分别为:复星投资、百度投资和君联投资。

报告显示,CVC巨头仍以高科技公司为主。从投资频率看,2018年中国最活跃的前五大CVC分别是腾讯、阿里巴巴、京东、复星集团和海尔,总共进行了271次投资。美国活跃的CVC包括谷歌、英特尔、高通等,前五家巨头投资总数为278次。

此外,这份报告还着重介绍了中国CVC发展情况。与欧美国家相比,我国CVC虽然起步较晚,但发展后劲十足。近年来,中国CVC不论是投资规模,还是市场表现、影响力,丝毫不亚于传统风险投资。2018年,中国企业风险投资(CVC)快速发展,投资规模为203亿元,占整个风险投资金额约17%。可以说,作为一种新型的创投组织形式,CVC已经成为我国创投资本市场中一股不可忽视的中坚力量。

从投资行业看,CVC投资频次最多的行业是软件相关的行业。2014年到2018年,中国CVC投资于信息传输、软件和信息技术服务业的频次为1164次,大幅领先于第二位的制造业(260次)。

从投资阶段来看,和IVC相比,中国CVC投资的阶段比较靠前,主要投向种子期、初创期的企业。从投资地域分布来看,基本上是北上广,其中北京遥遥领先,占比将近占40%。从行业分布来看,中国本土CVC更加关注高科技行业,主要集中在互联网、IT、电信及增值业务和娱乐传媒四类行业,其中投资在互联网领域的案例数和总金额遥遥领先,投资占比均超过三成。

此外,近年来本土CVC还积极参与和推动了产业创新的进程,在5G、生物医药、大健康领域的投资活跃度也在不断增强。此外,在制度创新领域,也能看到本土CVC活跃的身影,比如首钢基金通过CVC模式进行国企混改的探索,已取得一定成效。(WEMONEY 张国栋/编辑)

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